NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG QUÝ 1/2023

Tăng trưởng GDP của Việt Nam trong năm 2022 là 8.02%, mức cao nhất trong vòng 10 năm qua, đây là một điểm sáng trong khu vực và trên thế giới. Mức tăng ấn tượng này xuất phát từ mức nền thấp của 2022 với sự hồi phục ấn tượng của ngành bán lẻ và xuất khẩu. Nhưng bước sang 2023, mức nền của 2022 đã khá cao, cộng với những yếu tố khó khăn bắt đầu xuất hiện từ Q4/2022 cho thấy năm 2023 tốc độ tăng trưởng GDP sẽ không còn cao như 2022. Những khó khăn trong thương mại đã bắt đầu lộ diện khi kim ngạch xuất nhập khẩu có dấu hiệu giảm tốc mạnh trong tháng đầu của năm 2023 (Nhập khẩu T1 giảm 28.9% YoY; xuất khẩu T1 giảm 21.3% YoY). Mặc dù nhu cầu hàng hóa của các công ty sản xuất ở Việt Nam vẫn còn yếu vào đầu năm 2023 khiến sản lượng, số lượng đơn đặt hàng mới và việc làm tiếp tục giảm nhưng điểm tích cực là số lượng đơn đặt hàng xuất khẩu mới tăng, từ đó tốc độ giảm tổng số lượng đơn đặt hàng mới đã chậm lại. Tuy vậy chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) trong tháng 1 ước giảm 14.6% so với tháng trước và giảm 8% so với cùng kỳ do chi phí đầu vào ở mức cao và thiếu hụt nguồn cung.

Ngoài ra, theo số liệu từ GSO, Tổng mức bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng trong tháng 1 tăng 20%, đây có thể do nhu cầu tiêu dùng của người dân tăng trong dịp Tết Nguyên đán. Sự phục hồi trở lại của các hoạt động tiêu dùng, dịch vụ, du lịch đã đẩy CPI tháng 1/2023 tăng 4.89% khá cao so với cùng kỳ năm trước trong khi lạm phát cơ bản tăng 5,21% (do giá xăng dầu và giá dịch vụ giáo dục kiềm chế tốc độ tăng của CPI). Đây là điều đã được cảnh báo trước và sẽ gây áp lực lên mục tiêu kiểm soát lạm phát của năm 2023.

Mặc dù xác suất để SBV tiếp tục tăng lãi suất trong năm 2023 là không cao khi mặt bằng lãi suất ở Việt Nam hiện đang khá cao nhưng SBV vẫn sẽ tiếp tục chính sách tiền tệ thận trọng ít nhất kéo dài đến Q2/2023. Do đó, vấn đề về dòng tiền của thị trường chứng khoán sẽ vẫn là bài toán khó. Thêm vào đó, kết quả kinh doanh của phần lớn các doanh nghiệp trong Q4/2022 còn yếu kém và có thể chưa khả quan cả trong Q1/2023 nên nhiều khả năng Thị trường Chứng khoán Việt Nam sẽ vẫn còn nhiều khó khăn trong ít nhất nửa năm đầu của năm 2023./